Rapporto di Bruxelles: Le difficoltà dell’Ungheria sono evidenziate nell’ultimo rapporto economico dell’UE

L’economia ungherese sta attraversando una fase di volatilità. La pandemia, le tensioni geopolitiche, le pressioni inflazionistiche e i complessi effetti delle misure di politica interna hanno avuto un impatto sulla performance economica del Paese. Secondo l’ultimo rapporto della Commissione Europea, pubblicato nella primavera del 2025, anche se quest’anno si prevede una crescita modesta, l’Ungheria continua a rimanere indietro rispetto ai suoi colleghi regionali, soprattutto in termini di investimenti.

Le ultime previsioni della Commissione Europea indicano che la crescita economica in tutta l’Unione Europea rimarrà contenuta nel 2025. La crescita del PIL reale è prevista intorno all’1,1% per l’UE e allo 0,9% per l’area dell’euro. Le prospettive migliorano leggermente per il 2026, quando la crescita dell’UE dovrebbe raggiungere l’1,5%. Nel frattempo, si prevede che l’inflazione diminuisca gradualmente, scendendo potenzialmente sotto il 2% entro il 2026. L’ambiente economico rimane condizionato dai rischi globali: l’instabilità geopolitica, l’incertezza commerciale e la debolezza della domanda esterna continuano a ostacolare la ripresa, ponendo sfide significative all’Ungheria.

La “crescita” economica dell’Ungheria

L’economia ungherese è cresciuta solo dello 0,5% nel 2024, un risultato debole anche per gli standard europei. Questa crescita limitata è stata trainata principalmente dall’aumento dei salari reali e dei consumi delle famiglie, mentre gli investimenti sono diminuiti a causa di un clima imprenditoriale incerto e della riduzione della spesa pubblica. La Commissione prevede una crescita del PIL dello 0,8% nel 2025, che salirà al 2,5% nel 2026. Tuttavia, questo dato rimane inferiore ai concorrenti regionali come la Polonia (3,3%) e la Romania (1,4%) per l’anno in corso.

Secondo HVG, la convergenza economica dell’Ungheria sarà lenta e dipenderà in gran parte dal miglioramento delle condizioni esterne.

Consumi e investimenti delle famiglie

Secondo VG, i consumi delle famiglie sono attualmente la forza trainante dell’economia dell’UE. I redditi reali più elevati, gli sgravi fiscali e l’aumento dei salari incoraggiano la spesa dei consumatori, sostenendo così l’attività economica. Tuttavia, gli investimenti, in particolare nel settore delle imprese, rimangono contenuti, ed è improbabile una ripresa significativa prima del 2026. Tale ripresa dipenderà da una riduzione dell’incertezza globale e dalla ripresa dei progetti edilizi guidati dal governo. Anche le esportazioni sono deboli, soprattutto a causa della flessione delle esportazioni di macchinari e veicoli. Tuttavia, la Commissione ritiene che questo settore potrebbe riprendersi se la domanda esterna si rafforzasse.

L’economia dell’Ungheria dipende in larga misura dalle esportazioni e dalle catene di fornitura globali, in particolare dall’industria automobilistica e da altri settori ad alto valore aggiunto. Se la domanda europea o globale rimane debole, l’industria nazionale ne risentirà direttamente. Nel frattempo, persistono anche i rischi interni: le pressioni inflazionistiche rimangono significative, esacerbate dalla rapida crescita dei salari e dall’aumento della spesa pubblica. L’incertezza economica, il rischio politico e un ambiente normativo poco trasparente continuano a scoraggiare gli investitori.

Deficit di bilancio, aumento dei salari e inflazione in Ungheria

Il tasso di disoccupazione dell’Ungheria si è attestato al 4,5% nel 2024, il che non è eccezionale, ma il numero di posti vacanti è diminuito. I salari, tuttavia, sono aumentati in modo significativo e si prevede che questa tendenza continui, con un ulteriore aumento del 9% del salario minimo che entrerà in vigore nel 2025. Questo avrà un impatto particolare sul settore pubblico, ma influenzerà anche il mercato del lavoro più ampio. Mentre l’inflazione complessiva è stata del 3,7% l’anno scorso, l’inflazione di base (esclusi energia e alimenti) è stata significativamente più alta, pari al 5,9%. L’inflazione ha ricominciato a salire nel primo trimestre di quest’anno, guidata dagli aumenti delle accise e dall’aumento dei prezzi del settore dei servizi. Si prevede che l’inflazione raggiunga il 4,1% per l’intero anno, scendendo potenzialmente al 3,3% entro il 2026, anche se ciò dipenderà in gran parte dalle condizioni del mercato esterno e dall’andamento dei salari.

Il deficit di bilancio era pari al 6,7% del PIL nel 2023, ma è sceso al 4,9% nel 2024, in parte grazie alle riduzioni dei sussidi energetici e degli investimenti pubblici. Si prevede che raggiungerà il 4,6% nel 2025 e il 4,7% nel 2026. Il leggero aumento riflette nuovi oneri fiscali, come le esenzioni dall’imposta sul reddito delle persone fisiche per le madri e i crediti d’imposta per le famiglie allargate. Mentre questi costi saranno in parte compensati dall’espansione delle imposte settoriali, l’aumento dei salari del settore pubblico continuerà a esercitare pressione sul bilancio.

Il rapporto debito pubblico/PIL dell’Ungheria è aumentato dal 73,5% al 74,5% nel 2024, soprattutto a causa dell’indebolimento del fiorino e dell’acquisizione dell’aeroporto di Budapest da parte del Governo. Gli elevati pagamenti di interessi nel 2025 aumenteranno ulteriormente il debito, anche se si prevede un leggero calo al 74,3% nel 2026. Sebbene questo livello di debito non sia straordinario per gli standard dell’UE, per un’economia piccola e aperta come l’Ungheria, il mantenimento della stabilità fiscale è fondamentale, soprattutto agli occhi degli investitori internazionali.

Nel complesso, le prospettive economiche dell’Ungheria rimangono contrastanti. Secondo i dati attuali, il Paese è tra le economie a crescita più lenta della regione, soprattutto in termini di crescita del PIL e di investimenti. Tuttavia, potrebbe esserci un potenziale di convergenza nei prossimi anni, se l’ambiente economico si stabilizzerà e le esportazioni e gli investimenti saranno rivitalizzati.

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